Settimana corta sui listini: petrolio sotto i 90 dollari, oro verso i 4.400, corre Seul

Questo pezzo non aggiorna l’articolo del mattino sul cambio dollaro-yen: riguarda un’altra vicenda, la chiusura settimanale dei listini e delle materie prime nella settimana di Ferragosto.

Il quadro va letto con la cautela che impongono i volumi. Con gli scambi assottigliati dalle ferie, le variazioni di indice hanno meno significato statistico del solito: un movimento dello 0,2% in una seduta di metà agosto pesa meno dello stesso movimento a settembre. È il caso di Piazza Affari, che venerdì 14 agosto ha chiuso in ribasso dello 0,2% dopo cinque sedute a bassa intensità (FIRSTonline; Il Sole 24 Ore - Radiocor).

Sotto la superficie piatta degli indici, però, tre movimenti hanno una direzione riconoscibile.

Il primo è il greggio. Il Brent è risalito in area 87-88 dollari al barile, sostenuto dall’incertezza sullo Stretto di Hormuz, il passaggio da cui transita una quota rilevante del petrolio via mare. Il prezzo resta comunque sotto la soglia dei 90 dollari: il mercato incorpora un premio di rischio, non una interruzione dei flussi. Quale sia l’ampiezza esatta di quel premio non è ricavabile dalle fonti disponibili, e va detto invece di essere stimato a occhio.

Il secondo è nei metalli preziosi. L’oro si è riportato in prossimità dei 4.400 dollari l’oncia e l’argento è tornato ad agganciare i 65 dollari. Il movimento è coerente con quello del petrolio: entrambi rispondono allo stesso fattore di incertezza geopolitica, e quando i due si muovono insieme la spiegazione più economica è che si tratti di un’unica causa, non di due domande separate.

Il terzo, e il più marcato, viene dall’Asia. L’indice coreano Kospi ha guadagnato oltre l’11% in una settimana, spinto dai semiconduttori: SK Hynix da sola ha messo a segno un progresso del 15%. Un incremento a doppia cifra settimanale su un listino nazionale è raro e concentrato: non descrive la salute dell’economia coreana nel suo complesso, ma la riallocazione verso un comparto specifico. È anche il promemoria che il baricentro dei movimenti azionari, questa settimana, non stava in Europa.

A Milano il contributo positivo è arrivato dai titoli della difesa e della cantieristica: Fincantieri ha guadagnato il 3,2%, Leonardo l’1%, in un contesto in cui ha pesato anche il memorandum statunitense sulla cantieristica navale. Anche qui la lettura corretta è settoriale: un comparto che sale mentre l’indice generale scende racconta una rotazione, non una tendenza di mercato.

Negli Stati Uniti la seduta di venerdì si è chiusa sotto la parità su tutti e tre i principali indici: secondo Reuters, Dow Jones in calo dello 0,16%, S&P 500 dello 0,14%, Nasdaq dello 0,34% (MarketScreener Italia).

Il dato che conta per le prossime sedute è la combinazione fra un Brent sostenuto e metalli preziosi vicini ai massimi recenti: due prezzi che si formano su mercati aperti anche quando le borse sono semivuote, e che quindi arriveranno al ritorno dei volumi pieni con una storia già scritta.

Fonti: FIRSTonline (dati di chiusura e analisi redazionale); Il Sole 24 Ore - Radiocor (agenzia Radiocor); MarketScreener Italia (agenzia Reuters). Tre origini indipendenti.