Unitree raccoglie 904 milioni di dollari e la domanda supera di 8.000 volte l'offerta

La cifra che colpisce non è quella raccolta, è quella richiesta. Unitree Robotics, azienda di Hangzhou specializzata in robot umanoidi, ha collocato 40,4 milioni di azioni — circa il 10% del capitale — al prezzo di 150,8 yuan ciascuna. Il ricavato lordo sfiora i 6,1 miliardi di yuan, all’incirca 904 milioni di dollari; la capitalizzazione attesa si aggira sui 61 miliardi di yuan. Ma la domanda complessiva ha superato di oltre 8.000 volte l’offerta, un record per lo STAR Market di Shanghai, il listino tecnologico della piazza cinese.

Voce	Dato
Azioni collocate	40,4 milioni (circa il 10% del capitale)
Prezzo per azione	150,8 yuan
Raccolta	circa 6,1 miliardi di yuan (circa 904 milioni di dollari)
Capitalizzazione attesa	circa 61 miliardi di yuan
Sottoscrizione quota individuale	oltre 5.500 volte (primi dati)
Domanda complessiva	oltre 8.000 volte l’offerta
Ordini di adesione individuali	9,8 milioni

I 9,8 milioni di ordini presentati da investitori individuali sono il numero che dice più di tutti come è stata costruita questa domanda. La quota riservata agli investitori al dettaglio è stata sottoscritta oltre 5.500 volte secondo i primi dati; il moltiplicatore complessivo, che include gli istituzionali, arriva appunto oltre 8.000. È una struttura di domanda in cui la componente individuale non è un contorno, ma una parte sostanziale del meccanismo di prezzo.

Sul versante istituzionale i nomi sono quelli del capitalismo tecnologico cinese: fra i sottoscrittori figurano fondi speculativi riconducibili a Liang Wenfeng, fondatore di DeepSeek, mentre fra i sostenitori dell’azienda compaiono Tencent e Alibaba. La società è stata fondata nel 2016 da Wang Xingxing.

Il percorso di ammissione è durato poco meno di tre mesi e mezzo nella sua parte formale: la Borsa di Shanghai ha accettato la domanda di quotazione il 20 marzo, il comitato di quotazione l’ha approvata il 1° giugno, la registrazione è stata autorizzata il 2 luglio.

Il contesto di listino spiega parte dell’entusiasmo. Dall’inizio dell’anno l’indice tecnologico Star 50 è salito di oltre il 27%, contro lo 0,8% del CSI 300, l’indice generale delle azioni cinesi di maggiore capitalizzazione. Il divario è di circa ventisei punti percentuali fra il segmento tecnologico e il mercato azionario ampio: quando la differenza è di questa entità, un collocamento su quel segmento intercetta non solo la valutazione della singola azienda, ma un flusso di capitale che sta cercando quel tipo di esposizione.

Su che cosa esattamente stia valutando questo capitale, l’analista Lian Jye Su ha usato una formula prudente: il collocamento sarà «un indicatore di come i mercati dei capitali valutano questa tecnologia», definita entusiasmante ma ancora nascente. La distinzione è quella fra il valore attuale di un’azienda che produce e vende macchine e il valore attribuito a un settore che non ha ancora un mercato di massa consolidato.

I dati verificabili nelle prossime settimane saranno due: il prezzo di scambio nei primi giorni dopo il debutto rispetto ai 150,8 yuan del collocamento, e la tenuta di quel prezzo una volta esaurita la pressione degli ordini di adesione. Il moltiplicatore di 8.000 volte misura la domanda al momento dell’offerta, non la disponibilità a comprare il giorno successivo.

La quotazione arriva su un listino, quello di Shanghai, che con questo collocamento registra il massimo storico di sovrasottoscrizione per il proprio segmento tecnologico: è il dato con cui l’operazione entra nelle statistiche del mercato, indipendentemente da come andranno gli scambi.