Anthropic, perdite record prima della quotazione in borsa

Anthropic, la società statunitense che sviluppa il modello di intelligenza artificiale Claude, ha registrato perdite per 80,7 miliardi di dollari (circa 72 miliardi di euro) nel primo semestre del 2026. Il dato emerge dal prospetto S-1, il documento che le aziende statunitensi depositano presso la autorità di vigilanza finanziaria in vista di una quotazione in borsa, e che El País ha riportato insieme a elementi ripresi dal Wall Street Journal.

La cifra è ingannevole se letta come segnale di crisi operativa. Secondo i dati citati, circa 72 dei 80,7 miliardi di perdita derivano da rettifiche contabili non monetarie collegate a titoli convertibili e ad altri strumenti di finanziamento: voci che riflettono il modo in cui la società ha strutturato i propri round di raccolta capitale, non uscite di cassa effettive né un calo dell’attività commerciale.

Il resto del quadro racconta una traiettoria di crescita marcata. I ricavi del primo semestre 2026 sono indicati in 16,3 miliardi di dollari, contro 1,1 miliardi nello stesso periodo dell’anno precedente. In parallelo, la società ha investito quasi 9 miliardi di dollari in capacità e infrastrutture informatiche, un impegno coerente con la natura del settore: addestrare ed eseguire modelli linguistici di grandi dimensioni richiede potenza di calcolo su scala crescente, e Anthropic compete direttamente con OpenAI, Google e altri laboratori che stanno facendo investimenti analoghi.

Il prospetto indica anche accordi di cloud computing stipulati per il prossimo decennio per un valore complessivo di circa 450 miliardi di dollari, cifra che segnala quanto la società stia scommettendo su una domanda di capacità di calcolo sostenuta nel lungo periodo, ben oltre l’orizzonte della quotazione imminente.

Resta da capire come il mercato leggerà queste cifre al momento della quotazione. Le perdite contabili da strumenti convertibili sono un fenomeno comune tra le società tecnologiche in fase di espansione rapida che raccolgono capitali attraverso round successivi, ma la dimensione assoluta della cifra — oltre 80 miliardi di dollari in sei mesi — non ha precedenti diretti nel settore dell’intelligenza artificiale generativa, dove le aziende quotate finora hanno storie finanziarie più brevi e meno trasparenti.

Va segnalato un limite del quadro informativo disponibile: la notizia proviene al momento da un’unica origine, El País, che cita a sua volta il prospetto S-1 e riprende elementi del Wall Street Journal; nessuna conferma indipendente è al momento disponibile. Trattandosi di dati economici di rilievo — una perdita dichiarata nell’ordine delle decine di miliardi di dollari — la cautela è d’obbligo fino a quando altre testate o analisi indipendenti non confermeranno le cifre del documento depositato.

La quotazione di Anthropic, se confermata nei tempi indicati dal prospetto, rappresenterebbe uno dei maggiori debutti in borsa del settore dell’intelligenza artificiale, e il rapporto tra ricavi in forte crescita, investimenti infrastrutturali ingenti e perdite contabili legate alla struttura del capitale sarà uno dei nodi che gli investitori dovranno sciogliere nella valutazione della società.