El BCE sube los tipos en 25 puntos básicos y revisa al alza la inflación prevista
La tasa de depósito sube al 2,50% y Fráncfort eleva las previsiones de inflación al 2,5% en 2027 y al 2,1% en 2028. Mientras tanto, el instituto estadístico francés prevé para 2026 un crecimiento del 0,4%.
El Banco Central Europeo ha aumentado en 25 puntos básicos los tres tipos de referencia, llevando la tasa de depósito al 2,50%. La decisión es reportada por tres reconstrucciones distintas: TradingFacile, Forbes Italia y Money.it, que se basan en la decisión, en la rueda de prensa y en los datos de mercado.
El movimiento en el coste del dinero es el hecho menor. El hecho mayor está en las proyecciones: Fráncfort ha elevado las estimaciones de inflación general al 2,5% para 2027 y al 2,1% para 2028. El componente subyacente, el que excluye las partidas más volátiles, sube respectivamente al 2,6% y al 2,3%. Significa que el banco central no espera un retorno rápido: en 2028 la medida subyacente se mantiene por encima del nivel que la institución considera coherente con la estabilidad de precios.
En el lado real de la economía, las previsiones de crecimiento del producto interior bruto de la zona euro se han fijado en el 0,9% para 2026 y en el 1,4% para 2027.
La cifra que explica la medida es la de agosto: en la zona euro el índice de precios al consumo subió un 3,3% interanual, frente al 2,9% de julio. Es una aceleración de cuatro décimas en un mes, en una fase en la que el banco central está subiendo los tipos al mismo tiempo que admite que el retorno al objetivo requerirá más tiempo del previsto.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Tasa de depósito | 2,50% |
| Precios al consumo zona euro, agosto | +3,3% interanual (julio: +2,9%) |
| Inflación prevista 2027 / 2028 | 2,5% / 2,1% |
| Inflación subyacente prevista 2027 / 2028 | 2,6% / 2,3% |
| Crecimiento previsto 2026 / 2027 | 0,9% / 1,4% |
Francia dentro de esa media
La media de la zona euro, como siempre, esconde distancias. Según la previsión coyuntural del Insee publicada el 10 de septiembre y recogida por Nachrichten.fr, la economía francesa crecerá este año solo un 0,4%. Sobre esta parte la noticia procede por el momento de una única fuente (la previsión del Insee recogida por Nachrichten.fr, vía Franceinfo); no hay confirmación independiente disponible.
El detalle trimestral explica el total: el producto interior bruto francés cayó un 0,2% en el trimestre invernal y se mantuvo estancado en primavera; el instituto estima luego +0,1% en el tercer trimestre y +0,2% en el cuarto. Para Alemania, España y Reino Unido se espera en la media del año un crecimiento aproximadamente triple respecto al francés.
En el Consejo de Ministros del 10 de septiembre el gobierno francés señaló en la financiación a largo plazo de la seguridad social la tarea central de reforma, citando pensiones y sanidad. En esa misma sede se puso sobre la mesa un orden de magnitud: dos puntos de impuesto sobre el valor añadido corresponderían aproximadamente a la recaudación necesaria para aumentar un 2% los salarios netos, pero pesarían de inmediato sobre los precios al consumo. Es exactamente el tipo de intercambio que un banco central en fase de subida observa con atención.
Lo que no sabemos
El expediente no contiene la fecha de la reunión ni el número de miembros del consejo de gobierno favorables a la decisión, no recoge indicaciones del BCE sobre los próximos pasos, y no contiene el valor actualizado de los otros dos tipos de referencia además del de depósito. Por el lado francés no están disponibles el texto de la previsión del Insee ni las reacciones de la oposición a las hipótesis debatidas en el Consejo de Ministros.
El punto verificable sigue siendo este: el banco central sube el coste del dinero mientras también eleva la inflación prevista para los dos años siguientes, y uno de los cuatro mayores países de la Unión entra en esa fase con un crecimiento anual estimado del 0,4%.
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