Inflación estadounidense en repunte y rendimientos en máximos desde 2023: la semana que lleva a la Fed
Cuatro sesiones a la baja y un rebote final en Wall Street, con el índice de precios de agosto por encima de las expectativas y el bono a diez años del Tesoro estadounidense cerca de los máximos de finales de 2023. La OPEP recorta por quinta vez las estimaciones sobre la demanda de crudo.
Este análisis abre una sección que la mañana había dejado descubierta, y lo hace desde el lado opuesto respecto a la apertura de hoy: no el crudo como efecto de una guerra, sino el crudo como partida que entra en las cuentas de una economía y en una decisión de política monetaria.
El dato que ha movido la semana es el índice de precios al consumo estadounidense de agosto: más 0,4% en términos mensuales, frente al 0,1% de julio. El índice subyacente —el que se depura de los componentes más volátiles— subió un 0,3%, por encima del consenso de los operadores, situado en el 0,2%. El registro, basado en los datos del Bureau of Labor Statistics, es recogido por Charles Schwab y por CNBC.
El movimiento de los precios, día a día
Los índices bursátiles estadounidenses perdieron terreno durante cuatro sesiones consecutivas, antes del rebote del viernes. El Nasdaq cedió cerca del 0,7% en el transcurso de la semana: es el primer cierre semanal negativo tras dos al alza.
En el mercado de bonos el movimiento fue más marcado: el rendimiento del bono a diez años del Tesoro estadounidense alcanzó el nivel más alto desde finales de 2023. Cuando el rendimiento sube, el precio del bono baja: significa que quien compra hoy pide más por prestar dinero a diez años, y esta exigencia se traslada al costo del crédito para empresas y familias.
| Indicador | Último dato |
|---|---|
| Precios al consumo EE.UU., agosto | +0,4% mensual (desde +0,1% de julio) |
| Índice subyacente | +0,3% (consenso +0,2%) |
| Nasdaq, semana | alrededor de −0,7% |
| Bono a diez años del Tesoro EE.UU. | máximo desde finales de 2023 |
Del lado de la oferta de petróleo
El panorama de las materias primas explica por qué el repunte de los precios al consumo no fue archivado como un dato aislado. La OPEP redujo a 380.000 barriles diarios la estimación de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026: es la quinta revisión a la baja consecutiva. Una encuesta de Reuters indica además que la producción de la organización cayó en 640.000 barriles diarios en agosto. Ambos elementos son recogidos por Offshore Technology.
En términos semanales, el Brent y el WTI —los dos crudos de referencia— registraron la progresión más fuerte desde la semana cerrada el 17 de julio, según el registro de Reuters recogido por Yahoo Finance.
La analista Priyanka Sachdeva, de Phillip Nova, plantea la cuestión en términos de umbrales: el punto, en su lectura, es si el mercado logrará estabilizarse por debajo de los 120 dólares o si una nueva interrupción de la oferta empujará al crudo hacia un régimen de precios distinto del observado hasta ahora. Es una valoración de un operador privado, no una previsión de este periódico, que no formula ninguna.
En términos semanales, los dos crudos de referencia registraron la progresión más fuerte desde la semana cerrada el 17 de julio.
La cita de la semana que se abre
Los operadores señalan la reunión del comité de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para la semana siguiente a la que acaba de cerrarse, como el principal evento de mercado. La combinación a la que se enfrentan los banqueros centrales es la menos cómoda: precios al alza por un impulso que proviene en buena parte de la energía, es decir, de un factor sobre el que la política monetaria no tiene incidencia directa, y un costo del dinero ya percibido como elevado por el mercado de bonos.
Qué no sabemos
Nuestro material no contiene el dato de la inflación interanual, ni el desglose por capítulos de gasto del índice de agosto. No contiene previsiones oficiales de la Reserva Federal ni indicaciones sobre el voto esperado. Y no contiene estimaciones sobre cuánto del repunte de los precios es atribuible a la energía: quien lo calcula, en este momento, lo hace sobre bases que no hemos verificado.
← Archivo · Portada · Editoriales anteriores · Señala un error · Artículo original (en italiano)