El Brent supera los 91 dólares, el gas por encima de los 60 euros: los mercados descuentan el estancamiento en Ormuz

Esta es una historia que la edición matutina no contenía: a las 6:30 la sección Economía y Mercados estaba ocupada por la cotización de Unitree en Shanghái. Por la tarde el cuadro de precios se desplazó a otro asunto, y se desplazó por la razón relatada en la apertura de hoy.

En la sesión del 19 de agosto el Brent ganó un 0,79%, equivalente a 0,72 dólares, situándose en 91,74 dólares por barril (Il Sole 24 Ore). Según el despacho de Reuters recogido por Investing.com, se trata del máximo en tres semanas, y la explicación indicada es la incertidumbre sobre el tráfico marítimo. El movimiento no afecta solo al crudo: en el mercado TTF de Ámsterdam el gas superó los 60 euros por megavatio-hora.

Concepto	Dato
Brent (19 de agosto)	91,74 dólares (+0,79%, +0,72)
WTI (cierre 18 de agosto)	alrededor de 84,77 dólares (+1,21%)
Oro (18 de agosto)	4.356,6 dólares (−1,59%)
Gas TTF Ámsterdam	más de 60 euros/MWh
Diferencial BTP-Bund	zona de 80 puntos básicos

Los dos datos sobre el petróleo se refieren a jornadas distintas —el Brent a la sesión de hoy, el WTI al cierre del martes— y deben leerse como tales, no como una diferencia instantánea entre ambas referencias. El signo, sin embargo, es el mismo: ambos al alza, ambos en una fase en que el riesgo geopolítico se traslada directamente al costo de la energía.

El movimiento más interesante es el que acompaña al crudo. El 18 de agosto el oro cayó un 1,59% hasta 4.356,6 dólares (Il Messaggero), lo que significa que la ola de compras no tomó la forma clásica de la fuga hacia activos refugio. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos soberanos estadounidenses y europeos a largo plazo subieron y el diferencial entre BTP y Bund volvió a la zona de 80 puntos básicos. Rendimientos en aumento y oro en descenso, en el mismo momento en que sube el petróleo, describen un mercado que está revisando las expectativas sobre la inflación más que buscando protección.

Sobre esto se injerta el problema presupuestario de Estados Unidos. Los intereses sobre la deuda pública federal, cercana a los 40.000 miles de millones de dólares, han costado 1.200 miles de millones de dólares en lo que va de 2026. En el mismo marco, Fitch confirmó la calificación soberana estadounidense en «AA+», justificándola por la resiliencia de la economía y el estatus del dólar, pero señalando al mismo tiempo déficits elevados y cargas por intereses crecientes. Es una confirmación que contiene una advertencia: la valoración se sostiene, pero las voces que la ponen bajo presión quedan nombradas.

La jornada tiene también una agenda institucional. El 19 de agosto se esperan las actas de la última reunión de política monetaria del FOMC, el comité de la Reserva Federal, y los datos del Banco de Italia sobre la balanza de pagos y la posición patrimonial frente al exterior (Teleborsa). Las expectativas sobre el banco central estadounidense ya habían pesado sobre las bolsas europeas en las sesiones precedentes, con ventas en el sector tecnológico (Adnkronos).

Las actas llegan, por tanto, en una jornada en la que el precio de la energía se ha movido por razones que ningún banco central controla. Si el alza del crudo se consolida, la parte del razonamiento sobre la inflación contenida en las actas resultará escrita antes del hecho que cuenta. La cifra que hay que vigilar en las próximas sesiones es la del Brent: el umbral de los 91 dólares se ha superado hoy por primera vez en tres semanas.