Bund en máximos de quince años mientras el crudo retrocede por debajo de los 90 dólares
El rendimiento decenal alemán tocó el 3,34% y el Treasury se acercó al 4,8%. En la primera semana de septiembre el Brent bajó a 88,24 dólares; se esperaba que la OPEP+ confirmara los niveles de producción para octubre.
Dos movimientos se mueven en direcciones opuestas en la primera semana de septiembre: el costo del dinero sube, el precio del petróleo baja. El 1 de septiembre el rendimiento del Bund alemán a diez años alcanzó cerca del 3,34%, máximo de quince años, mientras el decenal estadounidense se acercó al 4,8%. En la misma jornada el oro bajó hasta rondar los 4.360 dólares la onza, mínimo de dos semanas, y la plata cayó por debajo de los 65 dólares.
En el frente de las materias primas, la semana se cerró con el Brent en 88,24 dólares, con una caída del 4,82%, y el WTI en 83,9 dólares, con un descenso del 2,83%. El oro, en la lectura semanal, se mantuvo estable alrededor de los 4.371 dólares la onza: una cifra distinta de la del 1 de septiembre porque el momento de la medición es diferente, y las dos no deben sumarse ni compararse como si fueran la misma serie.
| Instrumento | Valor | Referencia |
|---|---|---|
| Bund 10 años | cerca del 3,34% | 1 de septiembre, máximo de 15 años |
| Treasury 10 años | cerca del 4,8% | 1 de septiembre |
| Brent | 88,24 dólares | primera semana de septiembre, −4,82% |
| WTI | 83,9 dólares | primera semana de septiembre, −2,83% |
| Oro | 4.371 dólares la onza | primera semana de septiembre, estable |
Qué dicen los analistas, y quién lo dice. Los economistas de Barclays revisaron las previsiones señalando dos subidas adicionales de los tipos estadounidenses en 2026, en septiembre y en diciembre. Para la zona euro, los estrategas del mismo banco esperan una nueva subida del Banco Central Europeo en el mes en curso, con riesgos orientados al alza si los precios de la energía se mantienen elevados y crecen los temores de estanflación. Son valoraciones de un banco de inversión, recogidas como tales: este periódico no formula previsiones propias ni da indicaciones operativas.
El costo de la deuda pública sube mientras la materia prima que lo alimenta vía inflación baja: las dos piernas de la misma expectativa no se mueven juntas.
La OPEP+ y la demanda. Según fuentes citadas por la prensa especializada, la alianza OPEP+ se orientaba a dejar sin cambios la política de producción para octubre en la reunión del domingo. El contexto es el de un recorrido recién concluido: en agosto el grupo había anunciado un aumento de 188.000 barriles diarios para septiembre, completando la revocación de aproximadamente 1,65 millones de barriles diarios de recortes voluntarios introducidos en 2023. Del lado de la demanda, la Agencia Internacional de la Energía prevé para 2026 una caída de 1,6 millones de barriles diarios.
Qué no sabemos. No conocemos el resultado formal de la reunión de la OPEP+: la orientación referida en la víspera no es una decisión publicada. No sabemos si las expectativas de Barclays se traducirán en decisiones de los dos bancos centrales, ni existen en los materiales disponibles las fechas de sus respectivas reuniones. No tenemos el nivel de los rendimientos actualizado a la jornada de hoy: las cifras reportadas son las del 1 de septiembre y de la semana recién concluida.
Para el lector que sigue los números, el siguiente punto de verificación es doble: el comunicado de la OPEP+ sobre los niveles de producción de octubre y las decisiones efectivas sobre los tipos, que dirán si el 3,34% del Bund fue una anticipación correcta o un exceso de precio.
Fuentes: FIRSTonline; Investing.com Italia; Investimenti Magazine; Work at Wall Street.
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