El BCE lleva los tipos al 2,50% y eleva las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027
El Consejo de Gobierno aumenta en 25 puntos básicos los tres tipos de referencia, en vigor a partir del 16 de septiembre. Las proyecciones de septiembre revisan el crecimiento de la zona euro al 0,9% este año y al 1,4% el próximo, con la inflación estimada en el 3% en 2026.
El 10 de septiembre de 2026 el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo elevó en 25 puntos básicos los tres tipos de referencia: el tipo de la facilidad de depósito pasa al 2,50%, el de las operaciones principales de financiación al 2,65%, el de la facilidad marginal de crédito al 2,90%. La entrada en vigor se fija para el 16 de septiembre de 2026. Es la segunda subida del año, tras la de junio y la pausa decidida en julio.
El motivo indicado por el banco central para el cambio de escenario es una capacidad de resistencia de la economía de la zona euro mayor de lo esperado en las previsiones anteriores. Es en esta constatación en la que se apoya la revisión de las estimaciones difundida junto con la decisión sobre los tipos.
Las nuevas proyecciones del personal técnico sitúan el crecimiento de la zona euro en el 0,9% en 2026, desde el 0,8% de la estimación anterior, y en el 1,4% en 2027, desde el 1,2%. Para 2028 la indicación es del 1,5%.
En el frente de los precios el movimiento va en la misma dirección. La inflación general se estima en el 3% en 2026, en el 2,5% en 2027 —al alza respecto al 2,3% indicado anteriormente— y en el 2,1% en 2028, frente al 2% de las proyecciones pasadas. El componente subyacente, el depurado de energía y alimentos, se prevé en el 2,5% este año, en el 2,6% en 2027 y en el 2,3% en 2028: un perfil que en 2027 supera al índice general. El dato más reciente publicado se refiere a agosto de 2026, cuando la inflación de la zona euro subió al 3,3%, el valor más alto desde septiembre de 2023, impulsada por los precios de la energía.
Junto al escenario central, el BCE ha publicado una hipótesis adversa construida sobre una dinámica peor de los precios energéticos. En ese caso el crecimiento se mantendría en el 0,9% en 2026 pero caería al 1,1% en 2027, mientras que la inflación se situaría en el 3,1% y el 3,2% en los dos años. Es la medida de cuánto depende el cuadro revisado de una sola variable.
El comunicado del Consejo de Gobierno declara abiertamente la incertidumbre del escenario, señalando “riesgos orientados al alza para la inflación y a la baja para el crecimiento económico” (Banco Central Europeo). Vale la precisión: las cifras sobre 2026, 2027 y 2028 son proyecciones del personal técnico, no mediciones, y las revisiones indicadas en esta misma tanda —tanto sobre el crecimiento como sobre los precios— muestran cuánto se desplazan esos números respecto a la anterior. El único dato consumado aquí reportado es la inflación de agosto.
Para los países de la zona euro el paso operativo es el 16 de septiembre, día en que los nuevos tipos entran en vigor y desde el cual se medirá la transmisión a los costes de financiación. La próxima cita con los números medidos, no con las estimaciones, será la lectura de la inflación de septiembre.
Fuentes: MilanoFinanza; FinanzaOnline; Teleborsa; MutuiSupermarket.
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