Fitch confirma a Italia en BBB+, se espera que la deuda alcance su pico del 138,2% en 2026
Historia nueva respecto a la mañana: la agencia deja invariados juicio y perspectiva, con un déficit estimado por debajo de la mediana de los pares de rating y una deuda que la duplica con creces. El próximo veredicto es de Moody's el 25 de septiembre.
El 11 de septiembre de 2026 Fitch Ratings confirmó el juicio de largo plazo sobre Italia en BBB+ con perspectiva estable. La decisión es reportada por cinco fuentes que remiten a la nota de la agencia: ANSA, Il Sole 24 Ore, Askanews, Open y AGI. El nivel se había alcanzado en septiembre de 2025, cuando la agencia había elevado el juicio desde el anterior BBB.
Una confirmación no es una noticia ruidosa, pero las cifras que la acompañan indican dónde está el problema y dónde no.
| Indicador | Italia (estimación Fitch) | Mediana pares de rating BBB |
|---|---|---|
| Déficit 2026 (% del Pib) | 2,9% | 3,2% |
| Deuda/Pib, pico 2026 | 138,2% | 57% |
La primera línea es la parte favorable: sobre el déficit anual, Italia se estima por debajo de la mediana de los países con el mismo juicio. La segunda línea es la parte pesada: la relación entre deuda y producto interno bruto se prevé al máximo en 2026, con un descenso gradual a partir del año siguiente, y permanece en un plano completamente distinto al de los países con calificación análoga.
La cláusula sobre los gastos
En el cuadro entra también una elección de finanza pública: el gobierno ha activado la cláusula de salvaguardia nacional, que permite mayor flexibilidad presupuestaria en dos partidas para el trienio 2026-2028 — la energía, por un 0,6% del producto, y la defensa, por un 0,9%. Significa que una parte del gasto adicional en estos capítulos se trata de manera distinta respecto a los vínculos ordinarios.
Las dos caras del juicio político
Fitch evalúa también la estabilidad del marco institucional, y lo hace en dos direcciones opuestas. Por un lado registra que “la reciente estabilidad política ha representado un elemento de solidez”. Por otro señala un cuadro fragmentado y el consenso creciente hacia nuevas formaciones políticas de impronta populista, que según la agencia podría dificultar la construcción de coaliciones.
Hay que precisar qué es este segundo pasaje: no una previsión electoral, sino un factor de riesgo insertado en una evaluación crediticia. Las agencias de calificación no hacen politología — miden la probabilidad de que un emisor continúe honrando su deuda, y la previsibilidad del gobierno entra en ese cálculo como variable entre otras.
Lo que no sabemos
El material disponible no reporta las estimaciones de crecimiento de Fitch para Italia, ni el detalle de las hipótesis sobre tasas de interés y gasto por intereses que sustentan la proyección sobre la deuda. Tampoco reporta el calendario completo de las revisiones programadas para los próximos meses más allá del próximo vencimiento.
Este está fijado: el 25 de septiembre se espera el juicio de Moody’s sobre Italia. Hasta entonces, la fotografía más reciente de una agencia sigue siendo la del 11 de septiembre — juicio invariado, perspectiva estable, una relación deuda/Pib indicada en el 138,2% para el año en curso.
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